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光刻胶为何物？大基金二期助“卡脖子”突围，两大龙头走出3连板

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来源：互联网
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2019-12-26
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全文3000字 | 预计阅读6分钟

一、光刻胶

光刻胶是何物？引发两大龙头，容大感光和南大光电，连续走出3连板。

主要逻辑来自集成电路大基金二期即将投放的方向，所以市场引发足够的想象空间。

具体来说，无非几点

首先，面板和半导体制造产能向大陆转移，引发了上游配套材料国产化加速发展。

（1）2017年BOE面板出货量已位居全球第一，2019年大陆面板产能占比有望达到40%，超越韩国成为全球最大面板生产基地。

（2）2017-2020年全球约有63座晶圆厂新建,其中约有26座晶圆厂位于中国大陆，大陆地区正处于建厂热潮中。

因此，在面板和晶圆厂新建产能的相继投产，将带动上游中高端光刻胶材料需求的显著增加，预计2021年前有望实现复合增速超过20%。

其次，中端光刻胶技术门槛高，自主可控急需重视

光刻胶作为技术门槛极高的电子化学品一直被国际企业垄断，随着大力研发和投入，国内企业已逐步从低端PCB光刻胶发展至中端半导体光刻胶的量产。

比如实现了i线光刻胶的突破并获得下游量产订单，还有实现了光刻胶上游光引发剂和光酸等原材料的国产化，打破国际垄断，

最后，除了政策，还得真金白银支持，比如大基金二期，引爆半导体材料发展。

集成电路大基金一期资金1387亿已投资完毕，二期募资正在进行，预计规模超过1500亿元，同时带动地方产业基金数千亿元。

一期大基金67%投资于集成电路制造，6%投资于装备材料类，其中晶瑞股份和飞凯材料分别获得大基金旗下子基金5%和7%的持股。

考虑到装备和材料属于我国半导体产业链薄弱环节，高端光刻胶等关键材料尚处于空白，二期资金可能更多向产业链薄弱环节倾斜。

因此，以上几个内容的共振下，光刻胶有望迎来发展良机背景下，股价大爆就合乎情理了。

为了更好梳理这里的机会，为此我们今天12月26日在【66堂业绩股实战必修课】专栏中拆解了【涨停突破平台是开始？大基金二期刺激，光刻胶和OLED材料双重受益】这样一课，帮助更好理解光刻胶，欢迎翻阅。

二、OLED

关于OLED目前机会来自两大块，一个是面板涨价，一个是OLED材料成长性大。

不管哪个机会，最基础的动力还是未来OLED的成长空间大，两大动能便是手机和电视。

关于面板的涨价，最新的消息开始显示开启涨价潮。

据 AVC 产业 25 日最新数据，2020 年 1 月份大尺寸面板价格将整体回暖。面板行业将迎来反转，上行周期 2-3 年。

考虑到相关公司收入规模大，利润弹性也将很大。龙头比如京东方A都可以开启大涨，主要是逻辑来自此了。

OLED性能凸显，未来将成主流。目前，AMOLED因功耗更小、发光元件寿命更长，适用于大尺寸和高分辨率产品上，成为OLED主流驱动方式。

性能上，OLED的自发光特性有效降低消耗的功率，有机材料的结构使得屏幕更薄更轻、可柔性显示，成像效果更高、响应速度更快，整体性能优于LCD，未来将取代LCD成主流。

未来在“5G+柔性OLED”新的应用场景体验下，OLED有望朝着2个方向发展：

（1）丰富终端应用形态，进入家电、电子产品、汽车、医疗等领域；

（2）实现屏幕向任意方向弯折及卷曲，即“卷曲屏”。

良品率低和产能不足是制约国内 OLED 行业发展的主要因。

以京东方为首的国内面板厂商良品率未来 2-3 年有望爬升至接近全球龙头三星的水准，而当良品率超过 80%时，OLED 成本将低于 LCD，驱动渗透率更快提升。

OLED产业链上游关键材料基本被国外企业垄断，随着产能增加及良品率提升，国内 OLED 产业的进一步发展将面临关键材料供应“卡脖子”的风险及高成本的压力，使得上游关键材料供应的国产化势在必行。

现阶段，我国 OLED 材料仍以中间体等产品为主，专利限制是掣肘发光材料国产化的主要原因。

目前 OLED 终端材料的核心专利存在较高的技术壁垒，生产主要还集中在日本、德国及美国厂商手中，主要原因为国外实行专利保护， OLED 发光材料专利基本被国外厂商垄断。

由于OLED终端材料的专利壁垒尚未解决，技术积累薄弱， OLED 材料主要集中在技术含量较低的中间体、升华前材料以及粗单体

因此，OLED材料的成长性和推进显得至关重要了。

为了更好梳理这里的机会，为此我们今天12月26日在【66堂业绩股实战必修课】专栏中拆解了【涨停突破平台是开始？大基金二期刺激，光刻胶和OLED材料双重受益】这样一课，帮助更好理解OLED材料，欢迎翻阅。

三、矿业

1、铜

今天盘中影响力较大的消息莫过于铜的减产。

中国铜原料谈判小组 cspt，于今日上午在福州召开闭门会议，已经确定减产，其中山西铜企，山东民营铜企均要减产，但国有治炼厂是否减产仍需继续关。

这正是冶炼厂处于亏损边缘，倡议减产抑制产量增长。

目前2020年长单加工费降至62美元/吨，短单加工费降至55美元/吨，创2012年以来历史新低，同时副产硫酸年初至今跌幅超过50%，山东地区更是跌至35元/吨，按照一吨铜副产3吨硫酸估算，目前每生产一吨铜毛利仅为269元，冶炼厂利润的持续下滑，或将抑制冶炼产能的增长以及开工率的上升，进而影响产量增长。

为此沪铜期货开启了持续上涨表现，突破了多价格平台，突破了年线，开始持续上行，从47000涨至49940，破50000在即。

机构预计2019年-2021年，铜供需缺口分别为47.10、50.13、54.45万吨，2019年相对2018年供需缺口略有扩大。随着流动性持续宽松、需求回暖以及供给端扰动，铜价中枢有望持续上移。

首选自然可以看两大铜的龙头，江西铜业和云南铜业。另外可以看【赢余投资圈】叠加了黄金的标的。

（此处已添加圈子卡片，请到今日头条客户端查看）