“烧钱”换市场 OTA四巨头持续亏损盈利成奢望

　　6月2日，去哪儿网发布未经审计的2015年一季度财报，至此，4家在线旅游上市公司Q1财报全部公布。从4家公司的财报来看，今年一季度在线旅游企业继续集体亏损。然而，在集体亏损的同时，在线旅游企业亦不断获得资本青睐，未来竞争将更加激烈。业内人士指出，在巨头们激烈竞争的同时，小企业将面临更多机遇与挑战。

　　四巨头持续亏损 盈利成奢望

　　继艺龙、携程、途牛公布2015年一季度财报之后，去哪儿的财报也终于问世，财报显示，其单季净亏损首达7亿元，而携程、艺龙、途牛的净亏损分别为1.26亿元、1.807亿元、2.331亿元。这已经是在线旅游企业连续两个季度出现集体亏损。

　　从4家公司的亏损情况来看，携程净亏最少，而其营收及可流动资金也明显高于其他几家。去哪儿亏损最多，为历季度最高，值得注意的是，去哪儿的可流动资金在4家中最少，且虽然在近日获得银湖投资集团领投的5亿美元及百度支付的2.07亿元人民币，但携程和途牛近期也分别获得2.5亿美元及5亿美元的投资。此外，已经卖身给携程的艺龙，是第一家发布2015年Q1财报的公司，净亏损达1.807亿元，而途牛总营收最少，净亏损却位列第二。

　　据悉，不同企业对可流动资金的阐述也不尽相同，其中，携程方面包括现金及短期投资余额；去哪儿则包括现金和现金等价物、限定用途现金和应收账款；艺龙包括持有的现金和现金等价物及短期投资和限制性现金；途牛包括公司持有的现金及现金等价物、受限制现金和短期投资。

　　有业内人士指出，对于上市企业来说，投资前景固然重要，但持续巨亏的状态也确实让投资人焦虑。在4家公司财报中，各方均对未来发展前景做出预估，其中携程表示将在下季度实现盈利，净营业收入年增长率约为45%-50%。亏损最为严重的去哪儿则表示，预计下季度总营收同比增长约105%-110%，亏损将继续，但在2016年底前将实现季度盈利。对于艺龙来说，未来何时盈利的关键在于携程与艺龙的整合。此外，途牛在财报中预计，下季度净收入为14亿-14.3亿元人民币，同比增长95%-100%。

　　在线旅游高“烧”不断仍获融资

　　在在线旅游企业持续集体亏损的同时，亦频频获得资本的青睐，其中，途牛获京东领投5亿美元，携程除收购艺龙部分股权、投资途牛外，也获得国际在线旅游大佬Priceline2.5亿美元的增投，同程则宣布年内重启A股IPO，驴妈妈也在6月1日宣布获得锦江国际集团5亿元人民币的战略投资，昨日，去哪儿亦发布消息称获得银湖投资集团5亿美元的领投。有业内人士指出，在线旅游企业相继获得资本输血之后，未来在线旅游企业或将迎来新一轮烧钱大战。

　　对此，劲旅网总裁魏长仁表示，从携程、艺龙、去哪儿和途牛的2015年一季度亏损情况来看，几家上市公司的亏损已经达到一定高度，未来也会保持目前的亏损程度，但近段时间各公司的融资以储备为主，为公司长久的运营保存实力。去哪儿CEO庄辰超在财报会议上的讲话也印证了这一说法，他表示，未来去哪儿网将保持优惠券、返现水平，以增长业绩。

　　那么，除了维持原有的投入，拿到新融资的OTA们，将会如何有效利用这笔钱？易观分析师朱正煜指出，对于这几家企业来说，此轮融资更在于如何做好资源端以及有效实现线上和线下资源的转化，同时要提高服务能力。“未来一段时间是旅游旺季，OTA们在度假旅游和酒店方面的投入将会相对较多，而对于业务比较成熟的机票来说，其投入则相对平缓。”

　　他同时表示，OTA烧钱仍将继续，且未来不断需要资金的注入。去哪儿在公开拒绝携程收购时就表示，根据去哪儿一贯的策略，去哪儿会考虑所有有利于公司和股东的潜在战略机遇，对于同业战略伙伴进一步讨论持开放态度。魏长仁也表示，未来OTA们仍需不断寻找新的“资本粮草”。

　　巨头打架 小企业机遇与挑战并存

　　亏损继续，烧钱大战也仍将持续，随着近日去哪儿公开拒绝携程的资本追求，去哪儿与携程之间的竞争也将愈加激烈，一场恶战在所难免。

　　在这样的竞争环境下，市场格局将会如何改变？巨头之间的斗争又将如何影响行业？

　　业内人士表示，巨头打架，小企业面临机遇与挑战，且未来将形成五大领域。朱正煜指出，在线旅游市场中，大企业采取“大而全”的发展模式，集中发展用户覆盖规模比较大的业务，如出境游、邮轮游、亲子游等，因此这些领域的市场竞争力度更大，中小企业难以进入，而细分垂直领域是大企业难以顾及的，这就给创业型企业带来更多机会。

　　此外，如果携程与去哪儿合并，对其他企业的影响也不会太大。魏长仁表示，中小企业以差异化发展避开大企业的强项，形成自身优势，与大企业相比，其业务、发展模式等不完全一样，因此也不完全是竞争关系。他分析称，巨头的竞争对机票、酒店等标准产品影响较大，中小企业几乎无法超越，但对度假旅游等非标准产品的影响较小。“所以对阿里旅行等发展机票和酒店业务的企业影响较大。”

　　实际上，目前在线旅游市场已经形成一定格局，未来这样的格局将会进一步深化。

　　魏长仁指出，在线旅游市场将持续深化形成五大领域，其中以携程和去哪儿为代表的巨头竞争激烈，双方实力领先，体量也足够大，几乎不再有可能面临其他企业的竞争。

　　在巨头之下，途牛、同程等位列在线旅游的第二梯队。而第三梯队则为蚂蜂窝、在路上等已经获得B轮、C轮投资的企业，第四梯队则为获得A轮融资的创新型企业，如以定制旅游为主或以租车业务为主的企业。

　　此外，在在线旅游这一市场中，也常出现传统旅行社的身影，在他们更多地发展互联网业务的时候，与在线旅游市场的交集也愈加明显。“只要资本不退潮，各梯队都会有一个不错的发展。”