北京时间3月23日晚，美联储宣布了一系列帮助市场的新计划，包括了开放式的资产购买，将不限量按需买入美债和机构住房抵押贷款支持证券MBS。

美联储开启无限QE之后，各国央行竞相出台宽松政策，此种情况下，我们怎么守护自己的钱袋子呢？？

事实上，从美联储3月3日开启降息开始，全球各国央行再起降息潮，2020年以来，全球已至少有35个国家或地区先后宣布了57次降息。

我们可以看到，受美联储推出无限量宽松计划的刺激，全球股市大幅反弹，市场围绕疫情发展和政策对冲博弈，风险偏好显著回升。

不止降息，有的央行还直接在市场购买资产。其结果是，一来央行扩表，二来央行直接向市场注入流动性。对于美联储无限量购买美债及MBS，有市场人士直接称为美联储“卸下水龙头”。

低利率时代到来

从美联储超大规模的资产购买行动来看，市场的货币流动性将在未来很长时间内维持宽松的格局，市场将持续低利率的状态。

中国央行3月虽未跟随降息，但在上周普惠金融定向降准之后，市场利率持续走低：一周来中国隔夜利率一直低于1%，3月25日隔夜Shibor报价0.8470%。而7天期Shibor报价1.74%，已低于7天期逆回购利率，出现了倒挂。

这反映出市场预期中国央行货币政策仍会呈现出宽松的态势，降准降息仍然可期，存贷款利率均存在下调的可能。

各类资产如何表现？

在债券市场上，债券收益率与债券市值成反比：当收益率走低时，债券市值上升，债市走牛；反之则是熊市。利率走低对于债市是利好。

当前中国十年期国债收益率已经跌破2.7%，在2.68%左右徘徊，美国十年期国债收益率则在0.84%左右，相比美联储降息前均出现大幅回落。

因此，债券相对比较安全，股票可能呈现高波动的特征。一方面，当前低利率、资金相对充裕，股票可能不会像2018年那样持续下跌，但是由于全球经济面临很大的不确定性，中国的复苏也会十分缓慢，信用风险的恶化始终对股票的风险偏好会产生抑制作用，最终的结果就是阶段性暴涨暴跌。

另外，伴随QE而来的本轮强美元只是一个短期现象，美联储无限QE 将使美元指数提前回落，美元未来将走下坡路。人民币汇率短期承压，长期有望升值，预计7.2是短期底。

长期来看，随着未来美元指数回落，叠加海外经济金融危机下出于避险需求人民币资产受到追捧，人民币汇率有望走出一波升值的态势。

最受关注的房地产

近期部分城市楼市成交回暖，但是我们必须看到，疫情催化之下，国内房价可能承压。毕竟，受疫情影响，诸多居民现在和未来的收入将会有所降低。

首先，人口长期增速和城镇化的放缓是必须面对的现实。国内的城镇化率到达了60%左右，与美国的城市化水平仅有20%的差距。而历史上美国和日本的城市化率到达60%左右时，城市化进程都出现了不同程度的放缓。

第二，疫情可能对疫区房价带来深远影响。伦敦的霍乱疫情已经过去一百六十多年，但当年受到疫情影响严重的地区，至今房价和居民收入都显著低于周边同类地区。

第三，收入对房价形成制约。目前中国前几大城市的房价收入比明显高于其他国际大都市的平均水平，如果房价信仰遭遇冲击，这些房价与收入不匹配的城市将面临向价值向均值回归的压力。

第四，房价可能随着房价信仰的打破产生连锁反应。不管是‘房住不炒’政策还是部分城市房价的真实表现，都在逐渐弱化国内居民对房价的信仰。随着房价的信仰逐渐消失，投机需求不断退出，那么房价必然会承受一定的压力。